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煤价调控政策解读:保供稳价初见成效 期现货纷纷止涨回落

  1. 添加时间:2021-10-23
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  国家发改委19日晚间打出重磅“组合拳”:研究依法对煤炭价格实行干预措施;组织召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会;在郑州商品交易所调研强调依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货,发改委连续发布三条重磅消息,多头“闻风而逃”,动力煤期货全合约跌停。主力01合约1万多手空单封住跌停板,占合约持仓的20%以上,多头恐慌情绪初显。两个月来,盘面01合约涨幅已经超过160%,尽管政策端陆续出台稳价保供措施,但是市场仍然迭创新高,港口现货-5500大卡煤最高涨到2500元/吨上方,对标盘面升水超500元/吨。

  伴随煤价上涨,电厂亏损严重,随之工商业用电开始浮动上涨,给制造业带来了成本增加负担。而煤炭阶段性的紧缺是本轮煤炭上涨的主因,同时全球煤炭上涨,进口煤已经完全没有了价格优势,可谓是对国内煤炭供给雪上加霜,特别是电厂100%长协直供后,对市场煤份额造成一定程度的挤压,并一度让市场煤供不应求。工业用电电价上浮一度让市场怀疑政策端已容忍煤价的上涨,因为电价的上涨,虽然让巨亏的电厂得以喘息,但却让成本转移到终端用户上,因此煤价在近几日的涨势上也显出肆无忌惮。

  从当前政策端的态度来看,事实并非如此,煤价的调控并没有松懈。发改委调研郑商所,要求依法加强监管,严厉查处资本恶意吵作。同时国家发展改革委将充分运用《价格法》规定的一切必要手段,研究对煤炭价格进行干预的具体措施,促进煤炭价格回归合理区间,促进煤炭市场回归理性,确保能源安全稳定供应,确保人民群众温暖过冬。由此可见政策端的调控力度之大。定价理论中有成本利润定价法,如果说从成本利润的角度,煤炭坑口成本基本是变动不大的,那也就是说煤价是大幅偏离了合理区间的。之前发改委就在对煤矿成本进行调查,也为如今将通过《价格法》对煤价进行调控埋下了伏笔,如果从成本利润角度来行政干预煤炭价格,相对于较低的坑口成本及巨大的利润,政策的调控幅度是有很大的想象空间的。

  从保供的力度来看也是空前的,之前我们去榆林进行调研,当地煤矿介绍说煤矿要申请核增产能是难度非常大的,但是短短两个月,已经核增产能超过2亿吨,日均产量比9月份增加150万吨,同时还有新增煤矿项目陆续投产,供给端得到明显改善。我们之前的报告中提过一个观点,就是现货不跌,香港马会登入网站,多头不走,盘面难跌,在重磅政策压力下,今日榆林地区最高跌价超过300元/吨,其他产区也有100元/吨的跌幅,由此可见盘面将面临较大的下行压力。

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